大发体育：行业红利。新型医美项目具备资质、价格等壁垒，处于有需求、但缺优质供给的时期，而目前部分国内龙头企业已取得部分细分市场的先发优势。1）爱美客：公司童颜针产品已于六月底获批，相较于其他童颜针产品其具备即刻填充、无需复溶等优势，有望引领合规童颜针市场发展；2）华东医药：旗下Ellanse少女针产大发体育。”

　　1.摘要：新型医美项目为除注射玻尿酸及肉毒素以外的医美项目，满足消费者细分及进阶的需求。

　　2.从全球范围看新型医美项目疗程占整体医美20%以上，而我国目前合规新型医美项目相对少，未来随着医美渗透率提升+供给端持续释放，潜在市场空间可观。

　　3.投资要点:1、新型医美包括再生医学产品等，填补玻尿酸及肉毒素以外的市场需求。

　　4.从全球范围看玻尿酸（填充、塑形等）及肉毒素（缓解动态皱纹等）在医美市场品类双龙头的地位稳固，但消费者仍有较多其他需求待满足，如抗衰大发体育、美白、面部整体提拉等。

　　5.而新型医美项目涵盖如再生医学产品、注射胶原蛋白、线雕类产品等，满足传统医美产品未能充分满足的需求：1）再生医学产品。

　　6.其可进一步分为注射类、光电类、皮肤类等，以刺激胶原蛋白再生并实现抗衰功能；2）注射胶原蛋白，目前我国合规医美市场以双美品牌为主，具备支撑、修复等的功效；3）线雕，主要实现面部整体提拉，目前国内合规产品少。

　　8.再生医学主要为注射类、光电类等，其中：1）注射类以童颜针、少女针为主。

　　9.以童颜针为例，其知名度较高但合规产品少，目前资质壁垒是限制行业增长的主要阻力。

　　10.目前圣博玛、爱美客的童颜针产品已经陆续获批，后续将推动行业持续增长，尤其是能够解决传统痛点（无法即刻填充、需要提前复溶等）的童颜针产品有望受消费者欢迎；2）光电类以热玛吉、超声刀为主，消费者需求变化相对较快。

　　11.该类项目正规仪器价格昂贵，供给端以海外品牌为主导，需求端由于客单价高导致消费者普及度受限+市面假货较多大发体育。

　　13.1）注射胶原蛋白：目前以中国台湾的双美品牌为主导，具备填充+修复的效果，但由于原料为动物胶原蛋白导致其具备一定过敏的可能性，现阶段与玻尿酸等传统医美产品相比，注射胶原蛋白接受度仍相对较低，未来技术的升级或有望改善这一局面；2）线雕：该品类在韩国医美市场得到发扬，目前我国合规产品极少。

　　14.线雕具备让全脸年轻化的强大功效大发体育，但对于产品安全性和医师技术要求极高，目前国内已有企业独家代理引进韩国可吸收缝线品牌，有望推动行业增长大发体育。

　　15.4、目前新型医美市场供需错配，部分国内医美龙头企业有望享受行业红利。

　　16.新型医美项目具备资质、价格等壁垒，处于有需求、但缺优质供给的时期，而目前部分国内龙头企业已取得部分细分市场的先发优势。

　　17.1）爱美客：公司童颜针产品已于六月底获批，相较于其他童颜针产品其具备即刻填充、无需复溶等优势，有望引领合规童颜针市场发展；2）华东医药：旗下Ellanse少女针产品亦具备刺激胶原蛋白再生的功效，未来少女针或有望与童颜针一同做大再生医学市场。

　　18.除再生注射类产品端外，如复锐医疗科技等仪器供应方亦有望受益于新型医美市场的发展。

　　19.投资建议：重点关注产品线布局广的爱美客，拥有成本优势的产业链龙头华熙生物，通过代理切入肉毒素广阔市场的四环医药，以及医美器械产品线布局较广的复锐医疗科技等。

　　20.风险提示：监管政策趋严带动产品上市不及预期；消费者需求不及预期；行业出现重大安全事故导致景气度逆转。

　　本网站用于投资学习与研究用途，如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示，请联系我们，谢谢！不良信息举报电话： 举报邮箱：扫一扫，慧博手机终端下载！